Hoe zou het beleid van de twee kandidaten de economische vooruitzichten van de VS kunnen beïnvloeden? Denk bijvoorbeeld aan 2018. De meeste mensen herinneren zich 2018 niet als een jaar waarin de VS dicht bij een recessie kwam, maar er was veel onzekerheid over het handelsbeleid, waardoor de bedrijfsinvesteringen in het land aanzienlijk vertraagden. Tegen de tijd dat de regering Trump meer duidelijkheid verschafte over de tarieven, kon de markt er beter mee omgaan, wat van 2019 een geweldig beleggingsjaar maakte.”

Uit de geschiedenis blijkt ook niet dat het succes van de markten gelinkt is aan een Republikeinse dan wel een Democratische regering, stelt Levitt. “De markten deden het op een paar uitzonderingen na eigenlijk altijd goed, ongeacht de signatuur van de president. Datzelfde geldt voor zowel Biden als Trump; tijdens hun ambtstermijn was de ontwikkeling van de financiële markten vergelijkbaar.”

Maar wat betekende Trumps presidentschap voor de rendementen op schone energie? “Toen Trump in 2016 won, geloofden de meesten dat traditionele energie het goed zou doen”, zegt Levitt. “Maar dat deed het niet. Dat kwam deels door covid, deels door een overschot aan aanbod. Maar schone energie deed het aanzienlijk beter dan verwacht. Paradoxaal genoeg gebeurde precies het tegenovergestelde toen Biden won.”

Trump is na zijn winst in Georgia nu bevestigd als de Republikeinse genomineerde, maar Garnry denkt dat de internationale markten niet meer zo bang zijn voor Donald Trump als acht jaar geleden. De markt wist al lang dat Trump de Republikeinse kandidaat zou worden. Het is wel een meevaller voor de Europese defensie-industrie.  

“Ik vind dat het daarnaast te vroeg is om te zeggen wat voor de markt een veiliger optie is: Trump of Biden. De vorige keer was de Amerikaanse economie in een positie waarin Trump de belastingen kon verlagen en de regeldruk kon verminderen. Dat werd goed ontvangen door de markt. Maar acht jaar later is de fiscale positie van de Amerikaanse economie heel anders en is er weinig ruimte voor Trump-achtig beleid uit het verleden zonder het vertrouwen in de Amerikaanse munteenheid in gevaar te brengen. Dit geldt ook voor Biden. Beiden zullen een economie erven met weinig ruimte aan de fiscale kant.

Beleggers zien de presidentsverkiezingen in de VS als één van de belangrijkste gebeurtenissen voor de financiële markten dit jaar. Maar is dat wel terecht? Welke invloed heeft een regering Trump dan wel een verlenging van het presidentschap van Biden op het beleid? Bar weinig, blijkt uit het eerste webinar over de presidentverkiezingen van vermogensbeheerder Invesco.

Een specifiek beleid heeft niet per se een significante invloed op de economische vooruitzichten, zegt Biran Livitt, strateeg bij Invesco. Wat is er wel heel belangrijk voor de markten? “Periodes van onzekerheid of een gebrek aan duidelijkheid.”

Het is nu zeker dat bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november Donald Trump de Republikeinse kandidaat zal zijn en de zittende president Joe Biden de Democratische kandidaat. Beide mannen zijn behoorlijk op leeftijd, maar de financiële markten zullen zich hier weinig van aantrekken, meent Peter Garnry, hoofd Aandelenstrategie van Saxo Bank.