Tegelijkertijd zien we dat er een grote verschuiving heeft plaatsgevonden van het belang van de Amerikaanse naar de Chinese economie. De vrees is groot dat de groei van de Chinese economie deels zal verdampen. “De Chinese aandelenmarkten schudden op hun grondvesten”, stelt UBS Asset Management. “De economie vertraagt en het aantal coronabesmettingen neemt toe. Ook de Russische invasie in Oekraïne, hoge grondstofprijzen, de wereldeconomie die de adem inhoudt, de dreiging dat de VS in China gevestigde bedrijven van de beurs haalt en het begin van de renteverhogingen door de Fed, maken beleggers knap nerveus. China rondde onlangs, gebukt onder allerlei binnenlandse en buitenlandse problemen, het jaarlijkse Nationale Volkscongres af. Tijdens deze bijeenkomst werden de langetermijnplannen voor het sociaal, economisch en milieubeleid uiteengezet. Economische stabiliteit werd bestempeld tot topprioriteit. Met de aankondiging van een groeidoelstelling van 5,5% voor 2022 - hoger dan de marktverwachtingen – zullen Chinese beleidsmakers waarschijnlijk een monetaire-, begrotings- en financiële injectie in de economie en in de markten moeten zetten.” 

Zie het als een kans dat menigeen het hachelijk vindt dat er nauwe banden bestaan tussen China en Moskou. Het communisme is net zo’n bindmiddel als het kapitalisme. Chinese consumenten als mijn vrouw kopen in online winkels in Rusland, uit solidariteit. De tweedeling leidt tot splintereconomieën en splinterbeurzen met een centraal geleide stabiliteit en vrij beweeglijke volatiliteit. De periode van ‘en hier en daar’ omhoog verdwijnt. Over de afgelopen 12 maanden steeg de S&P met 16%, de Euro Stoxx 600 met 7%, de AEX met 5%, Shanghai daalde met 6%, de Chinese CSI 300 daalde met 16% en de Indiase Sensex steeg met 18%.

De redenen voor de onrust zijn overduidelijk: afnemende groei van de economie en toenemende angst voor een recessie, stijgende grondstoffen en daardoor vrees voor de inflatie en de rente, en de Oekraïne-oorlog. Joachim Fels, econoom Pimco: “Dit kan de komende 6 tot 12 maanden leiden tot een anti-Goldilocks-economie waarin de inflatie te hoog en de groei te laag is. De meeste centrale banken lijken eerder de inflatie te willen bestrijden dan de groei te ondersteunen. Overheden zullen weinig steun bieden.” 

Voor veel beleggers vielen de beleggingsresultaten van de afgelopen maanden tegen: 60% zag de waarde van hun beleggingsportefeuille dalen, tegenover 38% in februari, aldus Bob Homan, hoofd ING Investment Office. “Beleggers zien de toekomst somber in. Twee derde van de beleggers verwacht dat de economische situatie in Nederland de komende tijd verslechtert en dat dit ook de eigen financiële situatie niet ten goede komt. Naast beursontwikkelingen begin maart, zijn ook de hoge brandstofprijzen hier debet aan. Ook verwacht de helft dat de waarde van hun beleggingsportefeuille daalt in de komende drie maanden. De voorspelling voor de AEX-stand in juni staat nu op 669, een flink lagere voorspelling dan de 754 die vorige maand voorspeld was voor mei.” 

Het zal veel mensen wellicht verbazen dat de meeste aandelenbeurzen alweer hoger staan dan voordat de oorlog in Oekraïne uitbrak. Ook lijken beleggers te zijn doorgeslagen met het ontwikkelen van hun beursbeeld. Het is te somber, zo blijkt uit de ontwikkeling van diverse markten. Trends geven dat aan. Pessimisten kunnen niet negeren dat de trend voor de meeste markten begonnen is aan een stijging of een aanzet daartoe heeft gegeven. Op zo’n beweging kan statistisch alleen een stijging volgen.