Regio
Energieprijzen moeten meerdere weken hoog blijven voordat inflatie stijgt
Wat quotes uit de markt:
Bloomberg Economics: Als de Straat van Hormuz volledig zou worden geblokkeerd, zou de olieprijs kunnen stijgen tot ongeveer $108 per vat, een toename van ongeveer 80%.
Strategen JP Morgan: Een aanhoudende piek in olieprijzen stelt de wereldeconomie bloot aan het risico van een stagflatieschok.
Goldman Sachs CIO David Solomon: De marktreactie is ‘mild’ geweest gezien de omvang van de geopolitieke gebeurtenis. Maar het kan weken duren voordat de markten de economische implicaties volledig hebben verwerkt.
Risico op forse prijsstijging en inflatie
Als de verstoring rond de Straat van Hormuz meerdere weken aanhoudt, kan de olieprijs aanzienlijk verder oplopen. Elke week waarin de doorvoer beperkt blijft vergroot de angst voor structureel aanbodverlies. Schattingen suggereren dat een blokkade van vier tot vijf weken de olieprijs kan opdrijven tot ongeveer $100 tot $120 per vat. Bij een conflict dat maanden duurt, zouden prijzen zelfs richting $150 tot $200 per vat kunnen stijgen.
Volgens hoofdeconoom David Rees van Schroders hoeft een korte prijspiek nog geen groot effect te hebben op de inflatie. Energieprijzen moeten langere tijd hoog blijven voordat ze duidelijk doorwerken in consumentenprijzen. Maar wanneer dat gebeurt, kan het de koopkracht aantasten, de economische groei drukken en centrale banken voor moeilijke keuzes stellen.
Amerikaanse productie biedt weinig snelle verlichting
Ook van de Verenigde Staten wordt geen snelle oplossing verwacht. De groei van de Amerikaanse schalieolieproductie is de afgelopen jaren afgevlakt. Veel van de meest productieve gebieden raken uitgeput en nieuwe projecten vragen aanzienlijke investeringen. Zelfs bij hogere olieprijzen is daarom niet zeker dat de productie snel wordt opgevoerd. Amerikaanse producenten hanteren strikte kapitaalsdiscipline en investeren minder agressief dan in eerdere prijsstijgingen.
Waarderingen laten geen misstappen toe
Ondanks de recente groeivertraging noteren Europese luxeaandelen rond 26 keer de verwachte winst voor 2026. Die waarderingen weerspiegelen al een belangrijk deel van het herstelverhaal. Dat betekent dat de sector niet alleen groei moet laten zien, maar dat die groei ook duidelijk boven de huidige verwachtingen moet uitstijgen om de waarderingen te rechtvaardigen.
Alternatieven voor olielevering beperkt
Als scheepvaart door de Straat van Hormuz langere tijd wordt belemmerd, is het lastig om het wegvallen van leveringen elders op te vangen. OPEC kondigde weliswaar een productieverhoging van 200.000 vaten per dag aan, maar dat is relatief klein vergeleken met de mogelijke omvang van een verstoring.
Iran produceert ongeveer 3,4 miljoen vaten olie per dag en exporteert daar circa 1,7 miljoen van. Het grootste deel daarvan gaat naar China. Juist deze stroom loopt nu het grootste risico. China zou een deel kunnen vervangen door Russische olie, maar dat zou de internationale oliestromen opnieuw kunnen verschuiven.
Ook Saudi-Arabië kan slechts beperkt bijspringen. Het land exporteert tussen de 7 en 7,4 miljoen vaten per dag en zou theoretisch een deel kunnen omleiden via de Oost-West-pijplijn. In de praktijk is dat echter ingewikkeld. De pijplijn heeft nooit op volle capaciteit gedraaid en aanpassing van scheepvaartroutes kost tijd. Bovendien liggen de Saudische exportvolumes al dicht bij hun maximum.
Straat van Hormuz
Een belangrijk verschil met eerdere crises is de situatie rond de Straat van Hormuz. Deze smalle zeestraat tussen Iran en Oman geldt als een van de belangrijkste maritieme knelpunten ter wereld. Berichten dat schepen in het gebied zijn aangevallen hebben geleid tot grote onzekerheid in de markt, en de doorgang lijkt momenteel grotendeels verstoord. watHet belang van de zeestraat is enorm. Ongeveer 20% van de wereldwijde oliehandel gaat via Hormuz. Daarnaast passeert ook circa 20% van het mondiale lng door dit gebied. Maar de impact reikt verder dan alleen energie. Ook grote volumes kunstmest, waaronder ongeveer een derde van de wereldwijde ureumhandel, en zo’n 7% van de mondiale aluminiumaanvoer worden via deze route vervoerd.
Een langdurige verstoring zou daarom niet alleen de oliemarkt raken, maar meerdere grondstoffenmarkten tegelijk onder druk zetten. De centrale vraag is dan ook hoe lang de spanningen aanhouden. President Trump sprak in dit verband over een mogelijk tijdpad van vier weken.
Voorafgaand aan de gebeurtenissen van afgelopen weekend was olie historisch gezien relatief goedkoop. De prijs lag rond de $60 per vat. Dat niveau weerspiegelde een markt met ruime voorraden en weinig verwachting van geopolitieke verstoringen. Veel analisten gingen er zelfs van uit dat de olieprijs later dit jaar verder zou dalen.
De situatie veranderde echter abrupt door de escalatie van het conflict rond Iran en het Midden-Oosten. Na het uitbreken van de spanningen liep de olieprijs snel op. Volgens Malcolm Melville, fondsbeheerder energie bij vermogensbeheerder Schroders, is de reactie van Iran bovendien breder en agressiever dan bij eerdere incidenten.
Een vergelijking wordt gemaakt met de zogenoemde ‘twaalfdaagse oorlog’ van juni vorig jaar. Toen steeg de olieprijs kortstondig tot ongeveer $78 per vat, maar zakte daarna weer snel terug. De huidige situatie lijkt echter complexer en potentieel langduriger.
Spanningen rond Iran zetten oliemarkt op scherp
Energieprijzen moeten meerdere weken hoog blijven voordat inflatie stijgt
Regio
Wat quotes uit de markt:
Bloomberg Economics: Als de Straat van Hormuz volledig zou worden geblokkeerd, zou de olieprijs kunnen stijgen tot ongeveer $108 per vat, een toename van ongeveer 80%.
Strategen JP Morgan: Een aanhoudende piek in olieprijzen stelt de wereldeconomie bloot aan het risico van een stagflatieschok.
Goldman Sachs CIO David Solomon: De marktreactie is ‘mild’ geweest gezien de omvang van de geopolitieke gebeurtenis. Maar het kan weken duren voordat de markten de economische implicaties volledig hebben verwerkt.
Waarderingen laten geen misstappen toe
Amerikaanse productie biedt weinig snelle verlichting
Risico op forse prijsstijging en inflatie
Als de verstoring rond de Straat van Hormuz meerdere weken aanhoudt, kan de olieprijs aanzienlijk verder oplopen. Elke week waarin de doorvoer beperkt blijft vergroot de angst voor structureel aanbodverlies. Schattingen suggereren dat een blokkade van vier tot vijf weken de olieprijs kan opdrijven tot ongeveer $100 tot $120 per vat. Bij een conflict dat maanden duurt, zouden prijzen zelfs richting $150 tot $200 per vat kunnen stijgen.
Volgens hoofdeconoom David Rees van Schroders hoeft een korte prijspiek nog geen groot effect te hebben op de inflatie. Energieprijzen moeten langere tijd hoog blijven voordat ze duidelijk doorwerken in consumentenprijzen. Maar wanneer dat gebeurt, kan het de koopkracht aantasten, de economische groei drukken en centrale banken voor moeilijke keuzes stellen.
Ook van de Verenigde Staten wordt geen snelle oplossing verwacht. De groei van de Amerikaanse schalieolieproductie is de afgelopen jaren afgevlakt. Veel van de meest productieve gebieden raken uitgeput en nieuwe projecten vragen aanzienlijke investeringen. Zelfs bij hogere olieprijzen is daarom niet zeker dat de productie snel wordt opgevoerd. Amerikaanse producenten hanteren strikte kapitaalsdiscipline en investeren minder agressief dan in eerdere prijsstijgingen.
Ondanks de recente groeivertraging noteren Europese luxeaandelen rond 26 keer de verwachte winst voor 2026. Die waarderingen weerspiegelen al een belangrijk deel van het herstelverhaal. Dat betekent dat de sector niet alleen groei moet laten zien, maar dat die groei ook duidelijk boven de huidige verwachtingen moet uitstijgen om de waarderingen te rechtvaardigen.
Alternatieven voor olielevering beperkt
Als scheepvaart door de Straat van Hormuz langere tijd wordt belemmerd, is het lastig om het wegvallen van leveringen elders op te vangen. OPEC kondigde weliswaar een productieverhoging van 200.000 vaten per dag aan, maar dat is relatief klein vergeleken met de mogelijke omvang van een verstoring.
Iran produceert ongeveer 3,4 miljoen vaten olie per dag en exporteert daar circa 1,7 miljoen van. Het grootste deel daarvan gaat naar China. Juist deze stroom loopt nu het grootste risico. China zou een deel kunnen vervangen door Russische olie, maar dat zou de internationale oliestromen opnieuw kunnen verschuiven.
Ook Saudi-Arabië kan slechts beperkt bijspringen. Het land exporteert tussen de 7 en 7,4 miljoen vaten per dag en zou theoretisch een deel kunnen omleiden via de Oost-West-pijplijn. In de praktijk is dat echter ingewikkeld. De pijplijn heeft nooit op volle capaciteit gedraaid en aanpassing van scheepvaartroutes kost tijd. Bovendien liggen de Saudische exportvolumes al dicht bij hun maximum.
Straat van Hormuz
Een belangrijk verschil met eerdere crises is de situatie rond de Straat van Hormuz. Deze smalle zeestraat tussen Iran en Oman geldt als een van de belangrijkste maritieme knelpunten ter wereld. Berichten dat schepen in het gebied zijn aangevallen hebben geleid tot grote onzekerheid in de markt, en de doorgang lijkt momenteel grotendeels verstoord. watHet belang van de zeestraat is enorm. Ongeveer 20% van de wereldwijde oliehandel gaat via Hormuz. Daarnaast passeert ook circa 20% van het mondiale lng door dit gebied. Maar de impact reikt verder dan alleen energie. Ook grote volumes kunstmest, waaronder ongeveer een derde van de wereldwijde ureumhandel, en zo’n 7% van de mondiale aluminiumaanvoer worden via deze route vervoerd.
Een langdurige verstoring zou daarom niet alleen de oliemarkt raken, maar meerdere grondstoffenmarkten tegelijk onder druk zetten. De centrale vraag is dan ook hoe lang de spanningen aanhouden. President Trump sprak in dit verband over een mogelijk tijdpad van vier weken.
Spanningen rond Iran zetten oliemarkt op scherp
Voorafgaand aan de gebeurtenissen van afgelopen weekend was olie historisch gezien relatief goedkoop. De prijs lag rond de $60 per vat. Dat niveau weerspiegelde een markt met ruime voorraden en weinig verwachting van geopolitieke verstoringen. Veel analisten gingen er zelfs van uit dat de olieprijs later dit jaar verder zou dalen.
De situatie veranderde echter abrupt door de escalatie van het conflict rond Iran en het Midden-Oosten. Na het uitbreken van de spanningen liep de olieprijs snel op. Volgens Malcolm Melville, fondsbeheerder energie bij vermogensbeheerder Schroders, is de reactie van Iran bovendien breder en agressiever dan bij eerdere incidenten.
Een vergelijking wordt gemaakt met de zogenoemde ‘twaalfdaagse oorlog’ van juni vorig jaar. Toen steeg de olieprijs kortstondig tot ongeveer $78 per vat, maar zakte daarna weer snel terug. De huidige situatie lijkt echter complexer en potentieel langduriger.